반도체 Substrate 산업 분석 1탄-지표로 간략 분석

 2021년 부터 2023년 5월 현재까지 반도체 기판 기업들 주가의 흐름.

시장의 흥망에 따른 변동성을 보면,

	대덕전자	LG이노텍	삼성전기	심텍	코리아써키트
52주 베타	1.3	1.26	1.11	1.00	1.47

52주베타를 보면 하락장에 해당되므로 심텍과 삼성전기가 가장 안정적이었다고 볼 수 있고 코리아써키트가 가장 변동성이 컸다.

반면 2021년부터 기판 업체들 전고점을 찍었던 2022년 중반까지를 보면 베타는 코리아써키트=심텍>대덕전자>LG이노텍>>삼성전기의 순서이다.

베타로만 보면 반도체 상승 싸이클에서 가격 변동성의 효과를 가장 크게 볼 수 있는 종목은 코리아써키트와 심텍 그리고 대덕전자로 보인다.

 

다음으로 펀더멘털에 대해 보면,

2022/12 기준	대덕전자	LG이노텍	삼성전기	심텍	코리아써키트
PER	3.48	6.92	10.93	3.48	5.29
PBR	1.40	1.59	1.38	1.40	0.76
EV/EBITDA	1.74	3.81	5.00	1.74	2.59
ROE	23.94	25.85	13.76	49.67	15.53
ROIC	21.98	18.70	12.72	44.65	9.50
배당수익률	1.86%	1.45%	1.52%	1.86%	-

PBR = PER x ROE. 적정 PBR이 견고하게 높을라면 시장의 기대감에 많이 영향받는 PER보다 ROE가 높아야 한다.

그런면에서 ROE는 심텍>>LG이노텍>=대덕전자>코리아써키트>삼성전기이다.

영업활동 효율이 얼마나 좋은지 보기 위해 투하자본 수익률을 보면 심텍>대덕전자>LG이노텍>삼성전기>코리아써키트 순서이다.

펀더멘털 관점에서 보면 심텍과 대덕전자 LG이노텍이 좋아 보인다.

단순히 베타값과 펀더멘털 지표로만 보면 심텍, 대덕전자를 픽할 수 있겠다. 물론 Apple효과를 생각하면 LG이노텍을 빼놓을 수 없지만...