지앤비에스 앤지니어링 간략분석

★뭐하는 회사인가?

-산업현장에서 발생하는 환경문제를 해결하기 위해 설립.

-제조현장에서 발생하는 유해가스와 그로 인해 파생되는 파우더가 환경문제 뿐만 아니라 생산선 저하의 원인이 됨.

★주요제품

1)스크러버

-반도체, 이스플레이, 태양광, LED 제조공정 또는 유해가스를 사용하는 산업에서 환경오염 및 생체에 독성이 있는 가스를 물리적, 화학적으로 안전하게 처리하여 배출시키는 기계장치

-기존의 Burn Type 스크러버는 LNG연소를 통해 유해 가스를 저감했으나, 동사의 스크러버는 전기분해 방식의 플라즈마 스크러버로 교체

-특히, 무폐수 스크러브를 사용할 경우 수자원 사용이 줄어들며 폐수가 없고, 열을 식힐 칠러 사용이 줄어들고 그에따라 화석연료 사용이 저감되는 등 RE100에 최적화된 장비

2)트랩

-제조공정에서 나오는 By-product(부산물)은 진공펌프와 스크러버의 성능 저하. 막힘 문제를 해결하기 위해 사용

★수급 및 오버행 이슈

- 2021.10.29일 공모가 17,400원 상장

-52주 최저점에 비해 50% 가량 올랐다가 약간의 조정을 받고 있는 상태.

-문제는 이것보다 싸질 문제가 있나? 아니면 상승여력이 작아서 흥미 없는 주식인가?

 -> 매출의 메인향이 중국인만큼, 중국의 반도체 굴기가 당장 실패하는 경우이거나, 시스템 리스크가 와서 경제전반의 침체가 오지 않는 이상 더 떨어지기를 기대하기는 힘들어 보임.

 

                                                                     유상증자 전후 주유주주 지분변동

 

 

                                                                   현재 주유주주 보유지분

-기관 보유분이 공모 직후에도 많은 엑시트가 있었지만 상장이후에 지금까지 기관들의 물량이 정리가 되면서 현재는 오버5%이상 기관보유분이 33.82%(공모직후) -> 5.90%(현재)로 줄어들면서 오버행 이슈는 없다.

★투자아이디어

1) 최근 실적 추이 
2022.4Q  200억 / 44억/ 47억
2022.3Q  131억 / 34억 / 35억
2022.2Q  191억 / 43억 / 42억
2022.1Q  134억 / 28억 / 23억

2)미중분쟁으로 인한 장비납품의 어려움은?

-중국에 지분을 투자한 회사들이나 공급망이 있어서,거기서 동사의 제품을 사서 A/S까지 독자적으로 실시. 즉, 동사의 제품은 중국에서 메이드인 차이나.

3)국가별 매출 비중은?

- 중국등 해외향이 70%정도, 그 중 60%넘게가 중국향, 나머지 30%가 국내향

4)TSMC와 무폐수 스크러버는 어떻게 진행중?

-2021년 독일의 CS Clesn Solution과 ODM계약 체결, CS가 세계의 반도체 회사들에 장비공급망이 있어서 IDM과 끈끈한 관계 유지. TSMC도 CS를 통해 공급 가능성 타진중. 가능성 높아 보임. 2022년 한해동안 급한계약에 대한 보완 및 준비를 하였고, 올해부터 유럽,중국, 대만등 추가적인 매출 기대중. 특히 TSMC

5)무폐수 스크러버의 미래는?

-RE100에 최적화된 환경친화적 장비. 결국에는 유해가스를 태울때 화석연료를 사용하지 않는 방향으로 바뀔 것임.

6)중국 반도체 굴기 강화

-미중분쟁으로 중국은 독자적으로 살기 위해 반도체 굴기 강화중. 중국 반도체 내수시장을 국가에서 살리고 있고 미국의 제재로 인해 한국 반도체 장비들의 공급이 어려워진 상황에서, 중국향 제품 공급에 문제가 없는 동사는 더 큰 수혜를 받을 것으로 기대.