남해화학 1분기 실적 추정

1분기가 지났다.

남해화학의 영업이익은 복합비료 수출에서 나오는 듯하다.

그래서, 복합비료 수출입 통계 잠정치를 알아보았다.

복합비료 수출량 및 단가, 그리고 복합비료의 가장 큰 비중을 차지하는 원자재인 암모니아 단가를 알아보았다.

암모니아의 100%는 단가를 의미하고, 30%는 단가의 30%를 적어놓은 것이다. 이유는 허접한 식에 넣어보기 위해서,,

2022년 1분기 중 3월 실적은 잠정추정치이다.

복합비료 수출금액은 이번 1분기가 최근 5분기 중 최고를 찍었고, YoY 54% 상승하였고, 복합비료 단가도 YoY 92% 상승하였다. 반면 복합비료의 30%정도 비중을 가지고 있는 원자재 암모니아의 단가도 160%나 상승하였다. 대략적인 마진율 정도를 알아보기 위해 복합비료수출량*(복합비료 단가 - 암모니아 단가*0.3)을 해보았다. 정확도는 없다. 다만, 수출량과 대략적인 스프레드의 곱을 통하여   그림이라도 보기위해 해보았다. 수치상으로는 올해 1분기가 영업이익이 나쁘진 않아 보인다. 물론, 너무 나의 주관적인 방법이라 이런방식은 재미로 보기 바란다. 어쨌던, 복합비료 수출금액은 최근 5분기 최고를 찍었고, 복합비료 단가도 올라가고 있다. 올 하반기로 갈수록, 우크라이나의 봄 파종 및 세계적인 가뭄에 의한 작황의 저조함 때문에 비료단가는 더 올라갈 것으로 보인다. 

 

결론이 잘 안안다. 자료조사가 너무 허접해서 그런듯.  

하지만, 국내 비료 판매단가는 원자재 가격 연동을 하고 있어서 적자는 안보는 구조이고, 수출도 판매단가를 원자재 상승율만큼은 못해도 하는 중이고, 수요의 증가에 의해 지속적으로 할 수 있어 보인다.  그렇더라도, 마진율은 어떨지 모르겟다.... 좋은거 같긴한데, 수치상으로 딱 나오는게 없으니 말이다. 다만 영업이익률이 최근 5분기중에 작년 4분기가 최고 였는데, 복합비료 단가가 가장 높았다는 특징이 있다. 스프레드는 어떤지 모르겠구,,,, 그런데 올 1분기가 비료단가가 더 높아졌다.... 더 좋지 않을까? 확증편향이다... 어쨌던, 오늘의 주가는 20일선을 지지하고 4.52% 상승하였다. 외인과 기관, 연기금의 수급이 들어왔고,,, 계속 지켜보자.