셀바스AI의 적정시총은 얼마나 될까요?

현재 셀바스 AI의 매출 구성은 36%정도가 종속회사인 셀바스헬스케어향이고 나머지 64%가 음성인식 및 합성 인공지능 매출입니다. 그리고 올해 예상 매출 466억원 영업이익 57억원 전망입니다. 단순하게 AI음성 분야쪽 매출만 지분으로 계산해보면 AI음성분야 쪽 올해 예상 매출은 300억에 영업이익 36억입니다. 

정량적으로 보면 그런것이고, 왜 이런것을 계산하냐면 이게 메타버스 테마와 엮이게 됩니다. 그냥 일회성 테마가 아닌, AI휴먼등과 같은 메타버스 분야에서 AI음성처리 기술의 사용처는 무궁무진합니다. 게다가 셀바스AI의 음성인식률은 98%로 세계최고의 기술력으로 인식되고 있습니다.

그런데 말입니다.

이번에 11/11~12에 청약을 하고 곧 상장할 마인즈랩이라는 회사가 상장된 기업중에는 셀바스AI를 제외하고 AI음성인식 처리기술 분야에 있는 유일한 회사가 됩니다. (제가 알기로는요)

Peer Group으로서 비교하기 너무 좋은 타이밍입니다.

왜냐면, 셀바스AI가 메타버스 테마를 타고 오늘 상한가를 찍었기 때문입니다.

그런데 이게 끝일까요? 

현재 셀바스AI의 시총은 오늘 주가 6,900원에 1532억원입니다.

마인즈랩의 공모가는 26000~30000원이고 상장주식수는 5,064,283주입니다.

단순계산해도 1300억~1500억입니다.

그런데, 성공적으로 데뷔해서 따상이 된다면, 3400억~4000억입니다.

현재 마인즈랩의 2021년 예상 매출은 100억 정도에 영업이익은 -32억입니다....

마인즈랩이 순수하게 AI음성 기술쪽에서 매출이 나기 때문에, 셀바스AI의 매출과 영업이익도 AI음성기술쪽만 고려해보았습니다.

	올해 예상매출(AI 음성분야)	올해 예상영익(AI 음성분야)	현재 시총
셀바스AI	300억	36억	1532억
마인즈랩	100억	-32억	공모가기준 1300~1500억

기업가치를 셀바스AI와 마인즈랩을 동일하게 줄 수 있을까요?

저는 성장산업에서 매출사이즈를 비교하는 PSR이 의미가 있다고 보기에, 최소 2배는 셀바스AI를 높게 봐줘야 하지 않을까 생각합니다 = ->희망회로이고 비슷하게 가치를 매겨야 할것 같습니다.

게다가, 마인즈랩이 상장할때 최소 1300~1500억, 성공적으로 상장을 한다면 최대 3400~4000억의 시총까지도 가능합니다.

그렇다면, 셀바스 AI의 시총은 최소 2600~3000억, 최대 6800억~8000억까지도 가능하다는 것입니다.....

간단하게 산술적 평균을 잡아 볼게요, 적정 시총은 4700억~5500억으로 잡겠습니다.(마인즈랩이 성공적으로 상장한다는 가정하에 쓰는 글입니다.)

즉 현재 1522억 시총 대비 상승여력은 3배~3.6배가 가능하다고 봅니다.

[2021.11.9 밤 10시20분 update]

셀바스AI에 대한 적정시총을 급하게 계산하다 보니 마인즈랩이라는 회사에 대한 너무 저평가를 했나봅니다. 마인즈랩 IPO용 IR을 읽어보니 만만한 회사가 아닙니다. PSR로 따질것이 아니라,  비슷하게 가치평가를 하는게 맞을거 같습니다.

그렇다면, 적정 시총은 최소 1300~1500억, 최대 3400~4000억이 되고 산술적 평균값을 구해보면 2350~2750억이 됩니다. 즉 현재 1522억 시총 대비 상승여력은 1.54배~1.8배로 보는게 제 희망회로내요. 

마인즈랩 상장이 11/23일 쯤으로 예상하고 있으니, 그때가서 상장 흥행여부에 따라 셀바스AI도 재평가가 될 수 있을거 같습니다. 

 

작성자 본인은 위에서 언급된 기업의 관계자와 아무런 비즈니스적 관계가 없다는 것을 알려드립니다. 내돈내산한 기업으로서 본인의 생각을 애기한 것이며, 따라서 잘못된 정보나 틀린 사실관계가 있을 수도 있습니다. 이 글을 바탕으로 내리는 투자 결정에 대한 결과는 독자 본인에게 책임이 귀속됩니다.